Цього місяця Росія має виплатити державні облігації на суму понад $700 млн. Хоча теоретично вона має достатні резерви для покриття боргів, на практиці заморожування деяких активів та інші заходи можуть вплинути на її здатність здійснювати платежі.

Про це попередили аналітики JPMorgan та інших країн.

«Санкції Сполученими Штатами проти російських державних установ, контрзаходи в Росії для обмеження іноземних платежів і перебої в платіжних ланцюгах створюють великі перешкоди для Росії для здійснення платежів за кордоном», – йдеться в записці JPMorgan для клієнтів.

JPMorgan впевнений, що санкції значно підвищили «ймовірність дефолту російських державних облігацій у твердій валюті».

Центральний банк і міністерство фінансів РФ не відповіли на запит Reuters щодо можливості дефолту.

Рейтингове агентство Fitch 2 березня знизило кредитний рейтинг Росії з ВВВ до В з негативним прогнозом, що відображає вищий довгостроковий ризик дефолту емітента цінних паперів.

За словами аналітиків JP Morgan, першою критичною датою є 16 березня, коли мають бути виплачені два купонних виплати за облігаціями. Хоча, як і у велику частину російського боргу, в них вбудовано 30-денний «пільговий період», що відмінить будь-який офіційний момент дефолту. 15 квітня.

У Росії борг на міжнародному ринку становить трохи менше $40 млрд. Хоча це невелика сума для важливої для Росії економіки, будь-який пропущений платіж спричинить ланцюг подій.

Великі рейтингові агентства, такі як S&P Global, Moody's і Fitch, які до минулого тижня надавали рейтинг інвестиційного рівня Росії, масово знижували їх.

26 лютого рейтингове агентство S&P знизило довгостроковий кредитний рейтинг Росії в іноземній валюті з ВВВ- до BB+.

JPMorgan підрахував, що своп кредитного дефолту (CDS), який власники облігацій купили як страхові поліси на суму близько $6 млрд, також доведеться виплатити, хоча процес може ускладнитися у разі подальших боргових санкцій.

Занепокоєння щодо дефолту слідують за попередженням Інституту міжнародних фінансів (IIF) на цьому тижні, яке вказує на те, що приблизно половина з $640 млрд валютних резервів Росії фактично були заморожені через міжнародні санкції.

Іноземці володіли $20 млрд російського державного боргу, номінованого в доларах і рублях, наприкінці минулого року, за даними російського центрального банку.

«Ймовірність того, що уряд і компанії не зможуть або не бажають здійснювати погашення зовнішнього боргу, значно зросла», – зазначили у агентстві.

Оголошені санкції США та ЄС, які забороняють будь-які операції з Центральним банком Росії (ЦБР), матимуть набагато більший вплив на кредитні основи Росії, ніж будь-які попередні санкції.

Повне впровадження може зробити більшу частину міжнародних резервів Росії непридатною для валютної інтервенції, а значна частина може бути заморожена. 32% валютних резервів Росії номіновані в євро і 16% в доларах США, і більше половини утримуються в країнах-учасницях санкцій (на кінець червня 2021 року). Санкції також забороняють операції США з Фондом національного багатства або Міністерством фінансів. Вони можуть вплинути на готовність Росії погасити борг.

Санкції помітно послаблять потенціал зростання ВВП Росії в порівнянні з нашою попередньою оцінкою в 1,6%, частково через обмеження можливості очищення торгових платежів, при цьому 55% російського експорту номіновано в доларах США і 29% в євро. Крім того, торгові партнери будуть шукати замінники для імпорту з Росії, зокрема в енергетичному секторі (на частку якого припадало $241 млрд, або 44% російського експорту в 2021 році).