Ринкові зміни

Нацбанк переглянув правила роботи міжбанківського валютного ринку. Відучора НБУ може проводити валютні інтервенції в новому форматі – із запитом кращого курсу. Згідно з постановою № 397, НБУ буде запитувати ціну на купівлю та продаж іноземної валюти у 20 банків з найбільшими обсягами купівлі-продажу валюти за попередній квартал. Такий запит ціни забезпечить швидкість валютної інтервенції. «Це дозволить регулятору реагувати на зміни на ринку більш гнучко і своєчасно, що може знизити волатильність на безготівковому валютному ринку. З погляду роботи з клієнтами на міжбанку у банків, які увійдуть до топ-20 за обсягами операцій на міжбанку і зможуть брати участь у такій формі валютної інтервенції НБУ, як запит найкращого курсу, можуть з'явитися конкурентні переваги перед іншими банками», – вважає начальник казначейства ВТБ Банку Станіслав Верхградський.

Аукціони у форматі запиту кращого курсу мають підвищити незалежність ринку. «Впровадження нового виду проведення аукціонів – крок до подальшого зменшення безпосереднього впливу НБУ на міжбанк, він надає операторам ринку більше самостійності у проведенні операцій», – вважають в Альфа-банку. Хоча в такому форматі інтервенцій зможуть брати участь не усі. «Негативною зміною є обмеження кількості банків (20 учасників) при проведенні інтервенцій у формі запиту кращого курсу. Їхній список визначатиметься Нацбанком раз на квартал. Обмеження кількості учасників може бути грунтом для спекуляцій на курсі. Також присутність в «списку обраних» може використовуватися банками для нечесної конкуренції на ринку послуг купівлі/продажу валюти», – вважає головний скарбничий Неос Банку (ТМ Altbank) Наталія Жиленко.

Іншим банкам доведеться працювати з «топами». «Якщо раніше будь-який банк міг брати участь у валютних інтервенціях, то зараз НБУ хоче визначити перелік з 20 установ, які на правах винятковості зможуть стати учасниками валютних інтервенцій НБУ. Вони по суті стануть маркетмейкерами, згодом з ними працюватимуть інші учасники ринку», – говорить член правління, директор казначейства Ідея Банку Володимир Кузьо.

Підвищена ефективність

Паралельно Нацбанк постановою № 396 від сьогодні скасував необхідність банкам реєструвати операції клієнтів у Системі підтвердження угод на міжбанківському валютному ринку (ВалКлі). Також регулятор змінив підходи до встановлення офіційного курсу гривні до іноземних валют. Досі він розраховувався як середньозважений курс продавців і покупців у системі ВалКлі. Він відбивав курс за угодами між банками, банками і клієнтами, банками та НБУ, НБУ та клієнтами. Тепер до розрахунку братимуться тільки угоди між банками, а також банками та НБУ. «Це відповідає практиці розвинених країн, де референтні курси (аналог офіційного курсу НБУ) розраховуються на підставі міжбанківських котирувань, оскільки вони більш об'єктивно відображають вартість національної валюти по відношенню до іноземних валют», – вважає директор департаменту відкритих ринків НБУ Сергій Пономаренко.

Банкіри називають нові підходи до формування курсу більш ефективними. «Угоди банків з власними клієнтами трохи спотворювали курс, адже банки могли продавати клієнтам валюту, куплену на міжбанку, з маржею. Крім того, іноді банки в рамках власних програм реструктуризації кредитів або під час викупу депозитів у клієнтів могли встановлювати особливий курс, який значно відрізнявся від ринкового. Ми позитивно оцінюємо зміни. На реальному курсі вони не позначаться, а офіційний курс тепер відображатиме реальну картину на міжбанківському ринку», – стверджує Наталія Жиленко.

Проте ця новація «зменшить» ринок. «Ми побачимо зниження обсягів торгів валютою у звітності НБУ, але ці дані показуватимуть саме міжбанківський ринок без клієнтських операцій. Також НБУ розширює інструментарій для своєї участі на валютному ринку, що дозволить більш оперативно впливати на попит і пропозицію, в разі такої необхідності. За сьогоднішніх обмежень на ринку ризик виникнення дисбалансу залишається підвищеним, тому наявність додаткових можливостей для більш стабільного курсоутворення може знизити зайву волатильність», – вважає начальник управління казначейства Універсал Банку Олексій Дмитрієв.