Вигідне вкладення

Найближчим часом у місцевих бюджетів з'явиться новий інструмент для вкладення вільних коштів. Якщо зараз вони можуть розміщувати «зайві» гроші лише на депозитах в держбанках, то незабаром вони зможуть також купувати облігації внутрішньої держпозики. На засіданні уряду 23 травня міністри схвалили проект відповідної постанови. Його остаточно ухвалять після доопрацювання Мінфіном документа в дводенний термін з Міністерством регіонального розвитку та житлово-комунального господарства, Держказначейством, Національним банком та Асоціацією міст України.

Логіка ініціативи зрозуміла: прибутковість за ОВДП вище, ніж за депозитами в держбанках на аналогічний термін. Зараз держоблігації строком до року приносять 17-17,4%, тоді як депозит – 10-11% річних. «Додавання ОВДП до переліку дозволених вкладень полегшить рух вільних грошей між бюджетами різних рівнів, що повинно позитивно позначитися на ефективності їх використання», – вважають в Незалежній асоціації банків.

Крім того, Мінфін отримає також «бонус» для себе: купівля ОВДП муніципалітетами забезпечить фінансування дефіциту бюджету за рахунок вільних коштів місцевої влади. Купівля цінних паперів здійснюватиметься через первинних дилерів Міністерства фінансів. Зараз їх 12: Ощадбанк, Укрексімбанк, ПриватБанк, ОТП Банк, Укргазбанк, Сітібанк, Райффайзен Банк Аваль, Кредобанк, ПУМБ, УкрСиббанк, Альфа-Банк і банк «Південний».

Мінфін очікує, що місцеві громади до кінця року направлять в держоблігації 9 млрд грн. Для порівняння: за підсумками 2017-го на депозитах було 23,9 млрд грн, а на 1 травня 2018-го залишки коштів у банках становили 14,9 млрд грн. Серед лідерів за депозитами – Донецька область (3,9 млрд грн), Дніпропетровська (1,6 млрд грн), Харківська (1,1 млрд грн), Запорізька (932,5 млн грн) та Волинська (802,5 млн грн).

За березень регіони заробили на відсотках 125,5 млн грн, підрахував фінансовий аналітик ICU Михайло Демків. «Трендом цього року є розміщення коштів на поточних рахунках зі ставкою в районі 10%. На відміну від строкових депозитів, місцеві бюджети можуть витратити ці кошти в будь-який момент, як правило, повідомляючи банку за три робочих дні», – говорить він. За його підрахунками, додаткові 5 процентних пунктів прибутковості ОВДП – це 60 млн грн доходів щомісячно.

Заробіток для громад

Зараз муніципалітети не можуть розміщувати кошти в банках на термін більше року. Наприкінці кожного року гроші повертаються з рахунків в банках на рахунок місцевого бюджету в Держказначействі. Згідно з постановою Кабміну, вільні кошти можна буде вкласти як в короткі облігації (до року), так і в довгі (1-5 років і більше 5 років).

Такі довгі вкладення викликатимуть питання у місцевих громад: чому місцева влада «заморожує» гроші в довгих ОВДП замість інвестування в розвиток інфраструктури та вирішення ключових проблем населених пунктів. «Управляючи бюджетом, муніципалітети повинні в першу чергу думати про ефективність для громади, тобто швидше вкладати гроші в інфраструктуру і фінансувати інші затверджені бюджетом потреби, а не перекваліфікуватися в інвесторів у цінні папери», – каже заступник виконавчого директора Центру економічної стратегії Марія Репко.

В Асоціації міст України заспокоюють, що розмістити гроші в ОВДП на термін більше року не вдасться. «Бюджетний кодекс передбачає, що вільні кошти місцевих бюджетів після розміщення їх в банках або в ОВДП наприкінці року все одно мають повернутися на рахунки громад. І ця норма не може бути скасована будь-яким нормативно-правовим актом», – каже заступник виконавчого директора асоціації Ярослав Рабошук.

Більш того, місцеві бюджети просто не володіють «довгим» ресурсом. «Органи місцевого самоврядування розміщують кошти на депозитах не для заробітку грошей, а для того, щоб максимально їх використовувати в період, коли немає цільового спрямування. Наприклад, в проміжку між проведенням тендера на будівництво або реконструкцію проекту і визначенням переможця», – говорить він.

В асоціації визнають, що держоблігації дійсно є більш дохідним інструментом, ніж депозит, але є свої мінуси. «Органи місцевого самоврядування не зможуть вийти з цінними паперами на вторинний ринок і продати їх. Крім того, є така загроза, що держава робитиме взаємозалік середньострокових казначейських позик, які вона бере у місцевих органів, на держоблігації», – додав він. При цьому місцева влада зможе купувати довгі ОВДП на вторинному ринку з терміном погашення в поточному році.

Порушити монополію держбанків

Рішення уряду вдарить по державних банках. Зараз всі гроші громад – 15 млрд грн припадають на чотири держбанки: Укргазбанк (5,4 млрд грн), ПриватБанк (4,7 млрд грн), Ощадбанк (4,3 млрд грн), Укрексімбанк (707 млн грн). Ці кошти банки можуть використовувати для купівлі ОВДП або депозитних сертифікатів НБУ під більш високий відсоток.

Ініціатива Мінфіну дозволить перерозподілити прибутковість від посередника (держбанк) до власника коштів (місцевий бюджет). «Для державних банків втрата таких клієнтів неприємна, але не загрожує проблемами з ліквідністю, яку розміщують в тому числі в депозитні сертифікати під 15% (овернайт) і 17% (двотижневі депсертифікати). Загальний обсяг вкладень в ці інструменти для чотирьох державних банків становив майже 23 млрд грн на 1 квітня», – пояснює Михайло Демків. За його словами, значна частина коштів повернеться назад в банківську систему за рахунок платежів з бюджету, профінансованих за рахунок ОВДП.

Міністерство фінансів могло б дозволити місцевим бюджетам працювати не тільки з державними, а й приватними банками. Нещодавно відомство на конкурсі вибрало 34 банки для обслуговування виплат бюджетникам, у тому числі 30 банків з приватним українським або іноземним капіталом. Допуск приватних банків до обслуговування депозитів муніципалітетів зробив би банківський ринок більш конкурентним. Особливо з огляду на заяви НБУ, що банкопад закінчився. «Слабкі та непрозорі фінустанови вже виведені з ринку, якість нагляду НБУ покращено, «Основи стратегічного реформування державного банківського сектора» позначили важливі маяки. За цих обставин уряд міг би дозволити муніципалітетам розміщувати гроші не тільки в державних банках», – зазначають в НАБУ. Треба враховувати й те, що держбанки як «клас» скоро припинять існування: до кінця 2018 року ЄБРР має увійти в капітал Ощадбанку, а IFC – в капітал Укргазбанку.

Ідентична позиція також у депутатів комітету Верховної Ради з питань банківської діяльності та фінансової політики. У березні депутати (двоє з яких володіють приватними банками) Руслан Демчак, Іван Фурсін, Михайло Довбенко, Сергій Рибалка, Павло Різаненко і Тарас Юрик звернулися до Мінфіну з пропозицією дозволити громадам розміщувати гроші в приватних банках. Але за умови, що вони не порушували вимог НБУ в останні три місяці, мають достатній капітал і проти їхніх власників не застосовувалися санкції.

Депутати назвали розміщення грошей тільки в держбанках неконкурентним і дискримінуючим, при цьому вказавши, що в приватних банках процентні ставки часто вище, ніж в держбанках, а отже, громади отримали б додатковий дохід. У відповідь Мінфін нагадав, що за період банкопаду місцевим бюджетам не вдалося повернути 265,4 млн грн з дев'яти приватних банків. Тому Мінфін досі не може довірити гроші місцевих бюджетів приватним банкам.

Подписывайтесь на новости FinClub в Telegram, Viber, Twitter и Facebook.