В НБУ заявили, що належний рівень монетарних умов сприятиме поверненню інфляції на траєкторію стійкого сповільнення до цілі 5% на горизонті політики. У разі посилення ризиків для цінової динаміки НБУ буде готовий застосувати додаткові заходи зі стримування інфляційного тиску.

Інфляція стійко сповільнювалася з червня 2025 року до січня 2026 року, але надалі почала зростати. Ціновий тиск посилився через складну ситуацію в енергетиці після російських обстрілів, різке подорожчання пального на тлі війни на Близькому Сході, ефекти від послаблення курсу гривні в попередні періоди, а також стрімкіше, ніж очікувалося, зростання зарплат.

У березні інфляція пришвидшилася до 7,9% р/р, а базова – до 7,1%. Обидва показники перевищили попередній прогноз НБУ. За оцінками НБУ, у квітні зростання інфляції тривало. Водночас інфляційні очікування більшості груп респондентів залишалися стійкими, а очікування населення після погіршення у І кварталі поліпшилися в квітні, повернувшись до рівня кінця минулого року.

На початку року тиск на курс гривні посилився, передусім через наслідки повітряних атак росії взимку та загострення подій на Близькому Сході навесні, що, зокрема, призвело до нарощування імпорту енергоресурсів та енергообладнання, а також погіршення курсових очікувань. НБУ зберігав активну присутність на валютному ринку у межах режиму керованої гнучкості курсу, обмежуючи надмірні курсові коливання.

Тиск на валютному ринку також стримувало своєчасне призупинення циклу пом’якшення процентної політики в березні, що підтримало привабливість гривневих активів. Середньозважена ставка за строковими депозитами населення протягом I кварталу майже не змінилася, а окремі банки навіть збільшили дохідність вкладів. У результаті обсяг коштів домогосподарств на строкових депозитах у національній валюті надалі зростав. Зберігався також значний попит на гривневі ОВДП.

"Сьогоднішнє рішення про утримання облікової ставки на незмінному рівні підтримає ці позитивні тенденції, зокрема сприятиме збереженню стійкості валютного ринку й контрольованості інфляційних процесів на тлі значної геополітичної невизначеності. Водночас це рішення не створюватиме загроз для подальшого розвитку кредитування, яке надалі зростає високими темпами", – зазначили в НБУ.