Міністерство фінансів відмовляється від практики продажу ОВДП тільки банкам – первинним дилерам. «Інститут первинних дилерів віджив. За два-три тижні прибуде місія МВФ, і цей інститут буде скасовано», – повідомив у п'ятницю заступник міністра фінансів Артем Шевальов. В результаті доступ до первинного ринку ОВДП отримають всі банки, а не тільки обрані.

Список особливих

На сьогодні ексклюзивне право працювати з Мінфіном, згідно з Положенням про інститут первинних дилерів, мають банки, що відповідають ряду критеріїв. Їхній статутний капітал має бути не менше 10 млн євро (294,8 млн грн на 12 лютого), вони повинні мати ліцензію на торгівлю цінними паперами, а обсяг торгів облігаціями – становити не менше 1 млрд грн. Інститут первинних дилерів Україна запровадила навесні 2009 року за рекомендацією МВФ, до цього в аукціонах міг брати участь будь-який банк.

Первинні дилери зобов'язані викуповувати у Мінфіну не менше 3% від загальної емісії ОВДП кожні півроку і підтримувати ліквідність боргових паперів на вторинному ринку – не менше 3% обсягу ринку. Останнього разу Мінфін переглядав список первинних дилерів у грудні 2014 року. Тоді 20-м контрагентом Мінфіну став Промінвестбанк. Минулоріч список не переглядали у зв'язку з неактуальністю – другу половину 2015 року Міністерство фінансів просто не випускало нові ОВДП не для цілей капіталізації держкомпаній. Але на початку 2016-го продаж паперів відновлено.

Список уповноважених агентів Мінфіну застарів. Первинні дилери – банк «Надра», Дельта Банк і банк «Фінансова ініціатива» виведені з ринку. Банки з російським капіталом – ВТБ Банк, Сбербанк Росії та Промінвестбанк – влітку 2015-го втратили ліцензії на торгівлю цінними паперами, як банки, підконтрольні акціонерам з країни-агресора. А статутний капітал Сітібанку (66,5 млн грн) і Діамантбанку (210 млн грн) не відповідає критеріям Мінфіну.

Рішення визріло

Учасники ринку підтримують рішення Мінфіну. «Інститут первинних дилерів не запрацював у тому вигляді, в якому він планувався. Склалася ситуація, в якій він більше створює перешкод учасникам ринку, ніж сприяє його розвитку. Найкращим варіантом було б скасувати його, щоб дати ринку самостійно розібратися, кому цікавий первинний ринок, а кому ні. Це спростить також доступ до валютних ОВДП, які Мінфін планує розміщувати в II кварталі», – говорить старший фінансовий аналітик ІК ICU Тарас Котович.

Крім ексклюзивного права бути первинним дилером – це дозволяло перепродавати куплені у Мінфіну ОВДП на вторинному ринку іншим банкам і небанківським установам, у банків-дилерів були також зобов'язання, зокрема з регулярної участі в аукціонах, а також у забезпеченні ліквідності вторинного ринку ОВДП. «Проте, як бачимо, зараз ці умови не виконуються. А деякі банки зі списку первинних дилерів взагалі перестали працювати з ОВДП через закриття лімітів на цей інструмент їхніми материнськими компаніями», – пояснює начальник відділу роботи з борговими інструментами на локальному ринку компанії Concorde Capital Юрій Товстенко.

Крім того, за словами експерта, скасування інституту первинних дилерів розширить коло покупців цінних паперів Мінфіну. «По-перше, за свою роботу первинний дилер бере комісію від 1-2 тис. грн до 0,2% в середньому з валютних ОВДП. По-друге, працювати через первинного дилера – довший і більш ємний процес», – перераховує аргументи на користь прямих операцій з міністерством Юрій Товстенко. Коли інститут первинних дилерів скасують, купівля ОВДП безпосередньо у Мінфіну буде можлива як юрособам, так і фізособам – за умови роботи через торговця цінними паперами. «Умови – такі ж, як для купівлі ОВДП на вторинному ринку», – уточнює Юрій Товстенко.