Про це розповіли учасники круглого столу «Яким буде 2022 рік на валютному ринку», проведеного «Фінансовим клубом».

«Нерезиденти з початку року зменшили ОВДП на 8 млрд грн. І ми зараз приблизно знаходимося на рівні початку минулого року. У нас облігації у власності нерезидентів досягли піку в червні – 110 млрд грн. Зараз у нас 84 млрд грн, і на початку минулого року теж було 84 млрд грн», – сказав директор департаменту відкритих ринків НБУ Олексій Лупін.

Розпродаж ОВДП з портфелів нерезидентів найближчим часом не зупиниться. «Вони залишатимуть наш ринок. І той портфель, який у них є зараз, думаю, є шанси втратити, може, ще його половину – близько $1-1,5 млрд ще може вийти», – розповів начальник управління казначейських операцій Банку Кредит Дніпро Юрій Гриненко.

Банкір пояснив, що є два типи портфельних інвесторів. «Якась частина із загального портфеля – це «buy & hold», які сидять і чекають на погашення. Вони не сіпаються, вони не настільки активні. А от спекулятивний капітал нерезидентських інвестицій у наші інструменти державного боргу однозначно може вийти. І це може тиснути на курс», – розповів Юрій Гриненко.

Причому ситуація в світі є негативною для нас. «Є очікування, що в світі «погода змінюється», і ФРС та інші центральні банки підвищуватимуть ставки. І взагалі стан світових фінансових ринків викликає певне занепокоєння, особливо зважаючи, що останні кілька років там було шалене спекулятивне зростання, – каже начальник аналітичного відділу Альфа-Банку Олексій Блінов. – Коли починаються якісь заворушення, ми стаємо першими в черзі на продаж».

За словами Юрія Гриненка, інвестори, які не можуть продати великі портфелі ОВДП, укладають NDF. «Вони таким чином хеджують для себе валютну складову цієї угоди. І залишаються із процентним ризиком», – зазначив він.

Про попит на валюту через інструменти хеджування каже й Олексій Блінов. «Основним драйвером є спроба нерезидентів, за неможливості фізичного виходу з ОВДП, якось це захеджувати через різні похідні інструменти, і вони створюють попит на іноземну валюту», – сказав він.

При цьому дохідності на зовнішньому ринку за валютними боргами України злетіли навіть більше, ніж дохідність за внутрішніми гривневими зобов’язаннями, наголошують в НБУ. «Якщо дивитися на ОЗДП, то дохідність за нашими 8-місячними облігаціями, які гасяться у вересні, – більше 25%. Якщо дивитися на ОВДП в гривні, то ми пікові дохідності бачили наприкінці минулого тижня – вони не перевищували 17% навіть для 3-4-річних. Ліквідність внутрішнього ринку зростає», – впевнений Олексій Лупін.

Представник НБУ каже про постійне зростання вторинного ринку ОВДП. «В 2020 році обороти зросли на 42%, в 2021 році – на 21%. Зараз середньоденний обсяг досягнув 850 млн грн. Ми не фіксуємо, як було в березні 2020 року, якихось панічних криків нерезидентів, що «ми хочемо вийти, але не можемо, оскільки ці облігації немає кому продати». Обороти є. Наприклад, 24 січня у нас оборот ринку був 1,2 млрд грн, в тому числі нерезиденти продали ОВДП на 460 млн грн і купили на 2 млн грн. Обороти достатні, продати можна», – впевнений він.

Враховуючи, що облікова ставка НБУ зростатиме, нерезиденти можуть повернутися на ринок. «Нерезиденти дуже прагматичні. Якщо вони побачать, що модель carry trade працює на ринку, вони будуть повертатися. Але враховуючи, що вони зараз виходять трохи болісно для себе, якийсь період «зализування ран» і м’язова пам’ять того, що відбувалося, напевно, убережуть їх від вкладання в наші інструменти держборгу. Але бажання заробляти у них є. Вони повернуться, але має пройти час. Пів року розуміння, що все добре, і вони мають повернутися», – спрогнозував Юрій Гриненко.