Валютна лібералізація

Підприємствам хочуть полегшити роботу з валютою. Група депутатів з БПП, «Народного фронту», «Радикальної партії Олега Ляшка», «Батьківщини», «Самопомочі» і «Волі народу» подали до парламенту законопроект № 4866, яким пропонують запровадити максимальний ліміт обов'язкового обміну валютної виручки на гривню. Зараз компанії мають продавати 65% своїх валютних надходжень, хоча до червня ця цифра становила 75%. Депутати ж пропонують не більше 50%.

Необхідність продавати частину валютної виручки існує з серпня 2014 року. «Вже більше трьох років діє вимога про обов'язковий продаж частини валютної виручки резидентів, незважаючи на пряму норму закону про заборону впровадження таких заходів на термін більше шести місяців. При цьому виконуючи формальну вимогу закону, НБУ своїми постановами щопівроку продовжує такі заходи без обґрунтування їхньої ефективності для національної економіки», – йдеться в пояснювальній записці. Друга проблема – відсутність в законі ліміту продажу валютних коштів.

Законопроектом запропоновано скасувати необхідність отримання індивідуальних ліцензій НБУ при інвестуванні у країни ОЕСР в розмірі до 50 тис. євро. Депутати вказують на те, що нинішню заборону можна обійти за умови отримання корпоративних прав резидентом у подарунок. «Крім того, фізособи мають право безперешкодно і без декларування вивозити за межі України готівку до 10 тис. євро. Особа, яка бажає легально інвестувати кошти за кордон, повинна проходити корупційні кола погоджень, тоді як вивезення за межі України коштів готівкою на 10 тис. євро дозволяється без будь-яких формальностей», – нарікають депутати.

Об'ємний ефект

Нацбанк вже пообіцяв провести лібералізацію валютних розрахунків в Україні, але протягом трьох років. «Зняття валютних обмежень є важливим з погляду балансу на ринку. Нещодавно ми почали цей процес, дозволивши виплату дивідендів», – говорить заступник голови НБУ Владислав Рашкован.

Зниження ліміту продажу валютної виручки до 50% не матиме значного впливу на ринок. «НБУ проводить аукціони з викупу надлишку валюти до резервів при нормі обов'язкового продажу 65%, і якщо норма знизиться до 50%, йтиметься виключно про обсяги викупу валюти НБУ. Існують усі передумови, що НБУ продовжить валютну лібералізацію, і цілком ймовірно, що найближчими місяцями вимога обов'язкового продажу валюти знизиться нижче 50% надходжень в іноземній валюті, – вважає член правління, директор казначейства Ідея Банку Володимир Кузьо. – Ця ініціатива може розглядатися скоріше в площині сприйняття інвесторами законодавчих можливостей НБУ щодо оперативного впливу на ситуацію на міжбанку».

Обмеження можливостей НБУ позитивно сприйматиметься експортерами, у яких залишиться 50% валютної виручки. «Без збільшення виробництва складно розраховувати, що керуючи обсягами обов'язкового продажу, можна збільшити обсяги валюти в країні. Звичайно, якщо менше валюти на ринку, то більше тиск на курс, – каже директор департаменту операцій на фінансових ринках Укрсоцбанку Катерина Володіна. – В умовах, коли НБУ дає зелене світло іноземним інвесторам на виплату дивідендів, обмеження діяльності НБУ з управління валютою, що продається, на ринку може призвести до закручування гайок з метою утримання валютного курсу».

Майбутні ризики

Після зменшення ліміту з 75% до 65% обсяги продажу валюти на міжбанку навіть зросли. «НБУ продовжує регулярно проводити аукціони з купівлі доларів США, скуповуючи надлишок валюти на ринку. Тому в поточній ситуації, коли відбувається відновлення економіки і достатньо валюти на міжбанку, НБУ має можливість продовжити лібералізацію обмежень на грошово-кредитному та валютному ринках. Одним з таких кроків може стати подальше зменшення розміру обов'язкового продажу валюти», – розповідає голова правління Піреус Банку Сергій Наумов.

У той же час ініціатива депутатів ускладнить Нацбанку протидію девальваційним тенденціям у майбутньому. «Обов'язковий продаж частини валютної виручки був одним з найефективніших і виправданих заходів регулятора, спрямованих на стимулювання пропозиції валюти на ринку в умовах сильних девальваційних очікувань. Така норма характерна для багатьох країн з економікою, що розвивається. Конкретний норматив продажу може змінюватися в широкому діапазоні, але навіть вимога 100-відсоткового продажу не є чимось унікальним у світовій практиці, – говорить директор департаменту організації, стратегії та корпоративного управління Кредобанку Роман Лепак. – Якщо зараз забрати у НБУ цей інструмент, то виникає питання, як в майбутньому Нацбанк зможе швидко та ефективно реагувати на кризові ситуації на валютному ринку».