Выгодное вложение

В ближайшее время у местных бюджетов появится новый инструмент для вложения свободных средств. Если сейчас они могут размещать «лишние» деньги только на депозитах в госбанках, то вскоре они смогут также покупать облигации внутреннего госзайма. На заседании правительства 23 мая министры одобрили проект соответствующего постановления. Его окончательно примут после доработки Минфином документа в двухдневный срок с Министерством регионального развития и ЖКХ, Госказначейством, Национальным банком и Ассоциацией городов Украины.

Логика инициативы понятна: доходность по ОВГЗ выше, чем по депозитам в госбанках на аналогичный срок. Сейчас гособлигации сроком до года приносят 17-17,4%, тогда как депозит – 10-11% годовых. «Добавление ОВГЗ в перечень разрешенных вложений облегчит движение свободных денег между бюджетами разных уровней, что должно положительно сказаться на эффективности их использования», – полагают в Независимой ассоциации банков.

Кроме того, Минфин получит и «бонус» для себя: покупка ОВГЗ муниципалитетами обеспечит финансирование дефицита бюджета за счет свободных средств местных властей. Покупка ценных бумаг будет осуществляться через первичных дилеров Министерства финансов. Сейчас их 12: Ощадбанк, Укрэксимбанк, ПриватБанк, ОТП Банк, Укргазбанк, Ситибанк, Райффайзен Банк Аваль, Кредобанк, ПУМБ, УкрСиббанк, Альфа-Банк и банк «Пивденный».

Минфин ожидает, что местные общины до конца года направят в гособлигации 9 млрд грн. Для сравнения: по итогам 2017-го на депозитах было 23,9 млрд грн, а на 1 мая 2018-го остатки средств в банках составляли 14,9 млрд грн. Среди лидеров по депозитам – Донецкая область (3,9 млрд грн), Днепропетровская (1,6 млрд грн), Харьковская (1,1 млрд грн), Запорожская (932,5 млн грн) и Волынская (802,5 млн грн).

За март регионы заработали на процентах 125,5 млн грн, подсчитал финансовый аналитик ICU Михаил Демкив. «Трендом этого года является размещение средств на текущих счетах со ставкой в районе 10%. В отличие от срочных депозитов, местные бюджеты могут потратить эти средства в любой момент, как правило, сообщая банку за три рабочих дня», – говорит он. По его подсчетам, дополнительные 5 процентных пунктов доходности ОВГЗ – это 60 млн грн доходов ежемесячно.

Заработок для общин

Сейчас муниципалитеты не могут размещать средства в банках на срок более года. В конце каждого года деньги возвращаются со счетов в банках на счет местного бюджета в Госказначействе. Согласно постановлению Кабмина, свободные средства можно будет вложить как в короткие облигации (до года), так и в длинные (1-5 лет и более 5 лет).

Настолько длинные вложения будут вызывать вопросы у местных общин: почему местные власти «замораживают» деньги в длинных ОВГЗ вместо инвестирования в развитие инфраструктуры и решение ключевых проблем населенных пунктов. «При управлении бюджетом муниципалитеты должны в первую очередь думать об эффективности для общины, то есть быстрее вкладывать деньги в инфраструктуру и финансировать другие утвержденные бюджетом нужды, а не переквалифицироваться в инвесторов в ценные бумаги», – говорит заместитель исполнительного директора Центра экономической стратегии Мария Репко.

В Ассоциации городов Украины успокаивают, что разместить деньги в ОВГЗ на срок более года не удастся. «Бюджетный кодекс предусматривает, что свободные средства местных бюджетов после размещения их в банках либо в ОВГЗ в конце года все равно должны вернуться на счета общин. И эта норма не может быть отменена каким-либо нормативно-правовым актом», – говорит заместитель исполнительного директора ассоциации Ярослав Рабошук.

Более того, местные бюджеты просто не обладают «длинным» ресурсом. «Органы местного самоуправления размещают средства на депозитах не для заработка денег, а для того, чтобы максимально их использовать в период, когда нет целевого направления. Например, в промежутке между проведением тендера на строительство либо реконструкцию проекта и определением победителя», – говорит он.

В ассоциации признают, что гособлигации действительно более доходный инструмент, чем депозит, но есть свои минусы. «Органы местного самоуправления не смогут выйти с ценными бумагами на вторичный рынок и продать их. Кроме того, есть такая угроза, что государство будет делать взаимозачет среднесрочных казначейских займов, которые оно берет у местных органов, на гособлигации», – добавил он. При этом местные власти смогут покупать длинные ОВГЗ на вторичном рынке со сроком погашения в текущем году.

Нарушить монополию госбанков

Решение правительства ударит по государственным банкам. Сейчас все деньги общин – 15 млрд грн приходятся на четыре госбанка: Укргазбанк (5,4 млрд грн), ПриватБанк (4,7 млрд грн), Ощадбанк (4,3 млрд грн), Укрэксимбанк (707 млн грн). Эти средства банки могут использовать для покупки ОВГЗ или депозитных сертификатов НБУ под более высокий процент.

Инициатива Минфина позволит перераспределить доходность от посредника (госбанк) к владельцу средств (местный бюджет). «Для государственных банков потеря таких клиентов неприятная, но не угрожает проблемами с ликвидностью, которую размещают в том числе в депозитные сертификаты под 15% (овернайт) и 17% (двухнедельные депсертификаты). Общий объем вложений в эти инструменты для четырех государственных банков составлял почти 23 млрд грн на 1 апреля», – объясняет Михаил Демкив. По его словам, значительная часть средств вернется обратно в банковскую систему за счет платежей из бюджета, профинансированных за счет ОВГЗ.

Министерство финансов могло бы разрешить местным бюджетам работать не только с государственными, но и частными банками. Недавно ведомство на конкурсе выбрало 34 банка для обслуживания выплат бюджетникам, в том числе 30 банков с частным украинским или иностранным капиталом. Допуск частных банков к обслуживанию депозитов муниципалитетов сделало бы банковский рынок более конкурентным. Особенно учитывая заявления НБУ, что банкопад закончился. «Слабые и непрозрачные финучреждения уже выведены с рынка, качество надзора НБУ улучшено, «Основы стратегического реформирования государственного банковского сектора» обозначили важные маяки. В этих обстоятельствах правительство могло бы позволить муниципалитетам размещать деньги не только в государственных банках», – отмечают в НАБУ. Нужно учитывать и то, что госбанки как «класс» скоро прекратят существование: до конца 2018 года ЕБРР должен войти в капитал Ощадбанка, а IFC – в капитал Укргазбанка.

Идентичная позиция и у депутатов комитета Верховной Рады по вопросам банковской деятельности и финансовой политики. В марте депутаты (двое из которых владеют частными банками) Руслан Демчак, Иван Фурсин, Михаил Довбенко, Сергей Рыбалка, Павел Ризаненко и Тарас Юрик обратились к Минфину с предложением разрешить общинам размещать деньги в частных банках. Но при условии, что они не нарушали требований НБУ в последние три месяца, имеют достаточный капитал и против их собственников не применялись санкции.

Депутаты назвали размещение денег только в госбанках неконкурентным и дискриминирующим, при этом указав, что в частных банках процентные ставки зачастую выше, чем в госбанках, а значит, общины получили бы дополнительный доход. В ответ Минфин напомнил, что за период банкопада местным бюджетам не удалось вернуть 265,4 млн грн из девяти частных банков. Поэтому Минфин до сих пор не может доверить деньги местных бюджетов частным банкам.

Подписывайтесь на новости FinClub в Telegram, Viber, Twitter и Facebook.