Рейтинг превыше всего

Нацкомфинуслуг опубликовала доработанный проект распоряжения «Об утверждении изменений в некоторые нормативно-правовые акты Госфинуслуг», которое должно изменить правила размещения резервов страховщиков. Работа над документом велась с середины апреля (см. «Взялись за резервы»), но поданные предложения участников рынка и профильных ассоциаций регулятор учел на свое усмотрение.

Национальная комиссия предлагает, что «не менее 25% страховых резервов должны быть представлены страхователем гособлигациями Украины и/или депозитами и долговыми ценными бумагами, размещенными в банках, более 50% корпоративных прав которых принадлежат государству, и/или долговыми ценными бумагами международных финансовых организаций». «Учитывая нестабильность частных банков, мы считаем, что предложение регулятора вполне оправданно. Но с другой стороны – а насколько надежно само государство? Будут ли гарантии возврата денег страховым компаниям в случае банкротства банка и/или дефолта по ОВГЗ? В таком случае размещение денег в госбанке или ОВГЗ – это уже не результат самостоятельного решения страховой компании, за который она несет ответственность, а принудительное действие», – предупреждает финансовый директор страховой компании «PZU Украина» Наталия Маркова. Эту норму регулятор предлагает ввести только до 1 января 2017 года.

Вводится новое требование к резервам в зависимости от рейтинга банков. Сейчас доля средств СК в одном банке не должна превышать 20%. Регулятор предлагает оставить такой лимит для банков с кредитным рейтингом не ниже «А-» по национальной рейтинговой шкале, а по международной шкале – не ниже уровня «Ba» у Moody's, «BBВ-» – Standard & Poor's, «BBВ-» – Fitch. Если рейтинг банка ниже этих уровней, то в нем можно хранить не более 10% страховых резервов. «Такое изменение ограничит альтернативу в выборе банка – на сегодняшний день заявленный рейтинг имеет лишь небольшая часть банковского сектора», – говорит финансовый директор СК «Альфа Страхование» Елена Сабарина. Кроме того, в резервах нельзя будет учитывать активы, «размещенные в банке, в отношении которого принято решение Национального банка об отнесении его к категории неплатежеспособных». И тогда введение временной администрации будет приводить к резкому падению резервов СК. Компании хотели бы получить переходной период, чтобы «на бумаге» растянуть фиксирование потерь. «Какой-то период средства должны использоваться для покрытия хотя бы в определенном проценте», – считает Наталья Маркова.

Изменения коснутся и вложений в инструменты фондового рынка. Как и раньше, совокупно в них можно будет инвестировать не более 40% страховых резервов. Но доля акций снижена с 30% до 10%, а доля акций одного эмитента – с 10% до 3%. Облигации украинских эмитентов, как и раньше, можно будет покупать на 30% страховых резервов, а облигации одного эмитента – на 10%. Но в случае снижения рейтинга облигаций эмитента ниже инвестиционного уровня по национальной рейтинговой шкале СК обязана будет сократить долю вложения до 3%.

Время на переход

Регулятор практически не учел пожелания участников рынка, жалуются они. Не предложен переходной период для изменения структуры резервов по новым правилам. «Во время кризиса другие регуляторы, в том числе Нацбанк, идут навстречу участникам рынка, разрешая определенные нарушения нормативов. Для страховщиков это очень важно: наши деньги лежат в банках, и зачастую возникает ситуация, когда оперативно переразместить их в других кредитных учреждениях довольно проблематично», – поясняет председатель комиссии по страхованию Украинского общества финансовых аналитиков Вячеслав Черняховский. Досрочное расторжение депозита с целью его перевода в банк с более высоким рейтингом приведет к финансовым потерям страховщика, поскольку в этом случае вкладчик теряет почти все начисленные ему проценты. Депозит в банке без рейтинга вовсе не будет учитываться в резервах. А из 130 действующих банков, например, только 15 имеют рейтинг не ниже «А-» по национальной рейтинговой шкале от экс-монополиста рынка – агентства «Кредит-Рейтинг».

Проблемы возникнут и с необходимостью уменьшить долю акций в портфеле: ликвидность фондового рынка очень низкая, и сложно продать даже «голубые фишки», не то что неликвидные ценные бумаги. «Изменение требований влияет на структуру активов, которыми покрываются страховые резервы, и если и требуется их проводить, то в максимально лояльные для страховых компаний сроки, с учетом переходных положений», – утверждает Елена Сабарина. Впрочем, Наталья Маркова считает, что у компаний, которые ответственно подходили к формированию резервов, трудностей не будет: «Например, мы не замечаем сложностей с пересылкой средств между банками, с которыми сотрудничаем. Для хороших надежных банков – это не проблема».