Проект государственного бюджета на 2015 год разрешает Министерству финансов совершить масштабную реструктуризацию госдолга.

В пунктке 10 "Заключительных положений" законопроекта №1000 говорится, что Минфину разрешается, при получении согласия НБУ как собственника более 60% государственных облигаций, в I полугодии 2015 года осуществить сделку с госдолгом. Сделка будет проходить путем обмена по номинальной цене облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ), которые находятся в собственности НБУ, на новые ОВГЗ такого же номинала.

Однако новые ОВГЗ будут выпущены сроком обращения до 20 лет под ставку всего 5% годовых. Это ниже чем прогноз инфляции НБУ на 2015 год (до 15%) или даже учетная ставка НБУ (14%).

Цель этой реструктуризации - снизить затраты госбюджета на обслуживание госдолга. "Предложенная сделка и согласованность действий правительства и НБУ позволит уже в 2015 году уменьшить обслуживание госдолга как минимум на 9,9 млрд грн", - говорится в материалах Минфина. К тому же, декларируется цель определить "индикативный уровень стоимости для долгосрочных финансовых инструментов на внутреннем рынке Украины".

По данным НБУ, на 23 декабря в его портфеле находятся ОВГЗ на сумму 296,5 млрд грн, что составляет 68,5% от объема ОВГЗ в обращении (433 млрд грн). За текущий год портфель НБУ вырос на 149,5 млрд грн, то есть более чем вдвое.

Госбюджет и бюджет НБУ являются независимыми друг от друга, но доходы, полученные НБУ по ОВГЗ правительства, в будущем становятся доходами госбюджета, поскольку НБУ обязан перечислять в госбюджет сумму превышения своих доходов над расходами. Однако это происходит с задержкой - доходы за 2014 год перечисляются в бюджет в 2015 году, тогда как реструктуризация сократит издержки госбюджета сразу после ее проведения.

Портфель ОВГЗ на балансе НБУ сформирован в результате выкупа ОВГЗ на вторичном рынке, а также монетизации ОВГЗ, которые перед этим были внесены в капиталы НАК "Нафтогаз Украины", государственных и национализированных банков.