Доллары на вход
![Аналитика: Доллары на вход](/images/00/00/01/2014/05/05/834642.jpg)
Деньги пошли
Четырехмесячный период безденежья, когда внешние рынки заимствований были наглухо закрыты для государственного бюджета, завершился. Уже сегодня на счета правительства Украины должны быть зачислены $2 млрд из $3,2 млрд первого транша кредита Международного валютного фонда по программе stand-by.
Сразу после этого для нашей страны открываются возможности по получению финансирования от других стран и международных финансовых организаций. В документах МВФ говорится о том, что до конца мая от Евросоюза будет получено $160 млн, от Канады и Японии – $200 млн, от Всемирного банка – $175 млн, от Европейского банка реконструкции и развития – $273 млн, от Европейского инвестиционного банка – $341 млн. Суммарно это $1,15 млрд. Кроме того, в правительстве заявляли о финансировании от США на сумму $1 млрд. Таким образом, общий объем валютных вливаний в мае может составить $5 млрд.
Объем двухлетней программы МВФ составляет $17 млрд, в том числе в текущем году должно поступить еще трижды по $1,35 млрд. Дополнительное финансирование от других МФО и стран оценено до конца года в $6,3 млрд.
Курс не удержать
С начала года стоимость доллара выросла в Украине примерно на 40% – безналичная и наличная валюта двигалась последние недели в диапазоне 11-12 грн/$. Поэтому население поверило в то, что после поступления денег МВФ гривна сразу же начнет быстро укрепляться. Эти настроения подогревал Нацбанк, который заявлял, что благодаря кредитам Фонда курс приблизится к уровню, заложенному в госбюджете – 10,5 грн/$. Исходя из оценок номинального ВВП по итогам 2014 года, которые содержатся в материалах МВФ, среднегодовой курс составит 10,6 грн/$.
Однако в правительстве сейчас рассчитывают, что, по крайней мере, факт получения займа остановит неконтролируемую девальвацию. «Если бы Украина не получила кредит МВФ, не знаю, какой бы был курс национальной валюты – 25-35 грн/$... Последние два месяца мы фактически зубами удерживали ситуацию по выплате зарплат, пенсий и валютный курс. Нам пришлось пойти на ряд сложных, но необходимых решений, чтобы спасти финансовую систему страны. Это решение, от которого мало кто будет счастлив сегодня, но с 2016 года экономика Украины должна выйти на стабильный мощный рост», – заявил в первых числах мая премьер-министр Арсений Яценюк.
Пока же очевидных предпосылок для гарантированной ревальвации национальной валюты нет. Во-первых, одним из главных условий МВФ при выдаче средств был гибкий курс гривны. Регулятор отказался от фиксированного значения стоимости доллара еще в начале февраля, и с тех пор цену валюты в ежедневном режиме определяет межбанковской рынок. Сейчас официальный курс составляет 11,4 грн/$.
Во-вторых, НБУ самоустранился с рынка и больше не тратит свои международные валютные резервы (которые на начало апреля едва превышали $15 млрд) на поддержку курса. По мнению главы центробанка Степана Кубива, предыдущее руководство НБУ и так необоснованно потратило чрезмерный объем средств из резервов на удержание фиксированного курса. За три года резервы сократились почти на $20 млрд. В-третьих, полученные от МВФ деньги пойдут на расчеты за газ и выплату внешних кредитов, в том числе и перед МВФ.
Банкиры все еще рассчитывают на некоторое снижение цены доллара, но признают, что в большей степени этот фактор уже зависит от политической ситуации, чем от притока валюты. «Стабилизация курса доллара в краткосрочной перспективе зависит от возможности правительства и НБУ контролировать ситуацию в стране, а также от отношений Украины и России и финансовой помощи международных организаций, в частности МВФ, кредитными ресурсами которого планируется пополнить золотовалютные резервы Украины, – говорит член правления Пиреус Банка Светлана Черкай. – При получении финансовой помощи международных организаций следует ожидать краткосрочной стабилизации курса доллара в диапазоне «адекватной» девальвации. Речь идет о валютном коридоре 10-10,5 грн/$».
В то же время последние события в стране говорят о том, что до полной стабилизации ситуации еще далеко. «Стоимость иностранной валюты в Украине на данный момент растет по нескольким причинам, среди основных – дефицит наличного доллара и сложная политическая и экономическая ситуация. Именно политическая нестабильность влияет на девальвацию гривны», – отмечает заместитель начальника департамента по вопросам развития корпоративного бизнеса Авант-Банка Евгений Новицкий. Политические риски существенны, особенно в свете того, что на Востоке Украины производится порядка 20% ВВП и 30% промышленного производства.
Рынок получил успокоительное
Тем не менее первый транш МВФ должен успокоить ситуацию. Финансисты сходятся во мнении, что это станет серьезным психологическим фактором для улучшения ситуации в экономике, так как ожидается приток валюты и от других инвесторов, и не только в мае, но и в течение всего 2014 года. Поэтому ориентиром на ближайший месяц они называют курс, близкий к 11 грн/$.
«Кредит от МВФ – убедительный позитивный сигнал для инвесторов о целесообразности сотрудничества с Украиной. С украинской стороны потребуется политическая воля, готовность и профессионализм в проведении ряда структурных реформ, в том числе непопулярных, – отмечает начальник управления исследований банка «Надра» Татьяна Нурмухаметова. – Без их осуществления невозможно улучшение инвестиционного климата, открытие внешних рынков займов для частного сектора, что, в свою очередь, приведет к стабилизации внутренних финансового и валютного рынков и возвращению банковской системы к кредитованию платежеспособных заемщиков и постепенному снижению стоимости ресурсов».
Более ощутимые последствия для экономики от получения средств Фонда банкиры пока назвать не могут. Ранее Арсений Яценюк заявлял о том, что после выделения средств от международных организаций банки смогут снизить кредитные ставки. Однако участники рынка считают, что рассчитывать на снижение цены кредитов пока не стоит. Она в большей мере зависит от стоимости привлекаемых средств на рынке, а не от кредитов внешних инвесторов. А сейчас депозитные ставки остаются высокими – в среднем 19,3%. «Получение кредитов МВФ поможет стабилизировать ситуацию, повысить доверие к банковской системе и прекратить отток депозитов, – говорит начальник управления средних и малых кредитов Имэксбанка Дмитрий Клименков. – Но кредиты подешевеют лишь тогда, когда экономическая ситуация в стране стабилизируется и прекратится отток ресурсов из банков. Лишь тогда кредитные ставки будут уменьшаться».
График поступлений кредитных средств в Украину в 2014 году, $ млн
Дата | Еврооблигации | Всемирный банк | Евросоюз | Европейский банк реконструкции и развития |
Европейский инвестиционный банк |
Другие кредиторы (Канада, Япония) |
Суммарно |
Май | 175 | 160 | 273 | 341 | 200 | 1149 | |
Июль | 1000 | 1175 | 707 | 273 | 342 | 100 | 3597 |
Сентябрь | 1040 | 1040 | |||||
Декабрь | 500 | 500 |
Схожі матеріали (за тегом)
![Делегація МВФ відвідає Україну наступного тижня](/media/k2/items/cache/49e910b23f9821b0fda26a6993dd357c_S.jpg)
![Нацбанк, Мінфін та МВФ виступили проти додаткового оподаткування надприбутку банків](/media/k2/items/cache/e65a148a8e0e8467373dc90b3b2114a2_S.jpg)
![МВФ вважає, що підвищення податків сприятиме продовженню підтримку України](/media/k2/items/cache/b668e874747cf0919085f546e927323b_S.jpg)
![МВФ пропонує підвищити ціни на електроенергію для майнінгу криптовалют на 85%](/media/k2/items/cache/7098fe984760917310b3343f51693a83_S.jpg)
![Україна та МВФ оцінюють додаткові фінансові потреби на 2025 рік у $12-15 млрд](/media/k2/items/cache/704cb08251c1c81ba39219977ba0ac4a_S.jpg)
ТОП-новини