НКЦПФР запропонувала змінити правила роботи бірж та торговців цінними паперами. Комісія зобов'яже торговців оперативно – за фактом проведення – інформувати про підозрілі договори та операції з цінними паперами, які мають ознаки маніпулювання.

Про це йдеться у змінах до «Положення про порядок складання та подання адміністративних даних про діяльність торговців цінними паперами». Протягом 10 днів учасники ринку можуть запропонувати поправки.

Комісія пропонує змінити критерії підозрілих операцій. Якщо раніше «підозрілим» вважалося відхилення ціни лістингових цінних паперів і цінних паперів, що використовуються для розрахунку біржового фондового індексу, на 30% і більше від останнього розрахованого біржового курсу, то в оприлюдненому проекті – на 20% і більше. Для позалістингових паперів цей показник становить 50%.

Поняття «маніпулювання цінами на фондовому ринку» прописано в ст. 101 закону «Про державне регулювання ринку цінних паперів». Маніпулюванням є здійснення або спроба здійснити операцію, яка не має економічного сенсу або ж укладена «шляхом вчинення умисних протиправних дій, в тому числі шахрайства чи використання інсайдерської інформації». Фактом маніпулювання може бути поширення інсайдерської або недостовірної інформації, яке може призвести до введення в оману учасників ринку; купівля або продаж фінансових інструментів перед закриттям торговельної сесії біржі, щоб завищити або занизити ринкові котирування цінного паперу; неодноразове невиконання учасником біржових торгів зобов'язань за біржовими контрактами, укладеними протягом торговельного дня у власних інтересах або за рахунок клієнтів, або ж виставлення котирувань без подальшого укладення угод.

У НКЦПФР уточнюють, що затвердженим проектом уніфіковані деякі зміни, які останнім часом вносилися до інших нормативно-правових актів щодо діяльності торговців цінними паперами та бірж, зокрема, до Правил здійснення діяльності з торгівлі цінними паперами: брокерської діяльності, дилерської діяльності, андерайтингу, управління цінними паперами. Вони набули чинності 16 вересня.

Комісія підкине роботу

Більшість необхідної інформації торговці подають регулятору і зараз. «Але якщо раніше ми звітували за фактом виявлення угоди з ознаками маніпуляції, то тепер ми повинні повідомляти про неї за фактом проведення. Навіть якщо вона потім не буде виконана або буде скасована», – розповідає один з торговців.

У вересневих правилах йдеться про те, що торговець цінними паперами має право відмовити клієнту в укладенні договору або проведенні операцій з цінними паперами та іншими фінансовими інструментами, «якщо він має підстави вважати, що в діях клієнта і/або контрагента є ознаки маніпулювання цінами на фондовому ринку». Якщо ж була проведена операція з цінними паперами, за якими у торговця виникає підозра в маніпулюванні цінами на фондовому ринку, або укладено «підозрілу» угоду, торговець цінними паперами зобов'язаний повідомити про це комісії в складі нерегулярних адміністративних даних.

Але з іншого боку, регулятор перекладає на учасників ринку відповідальність за виявлення маніпуляцій. «Адміністративні дані, які на регулярній основі торговці цінними паперами надсилають до комісії, для того й існують, щоб НКЦПФР самостійно проводила їх обробку та аналіз, а в разі виявлення маніпулювання або інших правопорушень оперативно реагувала. Але за фактом ми бачимо абсолютно інше, а саме перекладання функцій регулятора на плечі самих торговців. Замість програмно-апаратного комплексу комісії роботу з виявлення у своїх діях і діях своїх клієнтів ознак маніпулювання здійснюватимуть профучастники», – пояснює директор КУА «Фінекс-Капітал» Ігор Когут.

Керуючий директор ІГ «Універ» Олексій Сухоруков вважає, що оновлене положення – це «чергове збільшення бюрократичного навантаження». «Так, в Європі профучастники зобов'язані звітувати про позабіржові угоди, але тільки з лістингових паперів, у дуже стислі терміни, вимірювані хвилинами, а в деяких країнах навіть секундами. Причому звітують найчастіше на біржу, а не регулятору, тому що мета – не полювання на «маніпуляторів», а прозорість ціноутворення. Застосування терміну «маніпулювання» до позабіржового ринку – суто українська примха. Угоди на позабіржі в Європі можна укладати взагалі без профучасника», – говорить Олексій Сухоруков.

Більш того, оновлене положення дозволяє комісії карати профучасників за неподання інформації. «Нагадаю, що дані ознаки маніпуляції можна побачити в кожній без винятку операції. Хоча для угод на біржовому ринку достатньо виконання існуючих вимог щодо відхилення ціни від останнього біржового курсу, що взагалі не допустить таких відхилень. Відповідно, про що тоді повідомляти, якщо можна програмно-апаратним способом взагалі не допускати таких угод?» – дивується Ігор Когут. «Замість створення умов, які не допускали б маніпулювання, комісія обрала шлях покарання. Фактично регулятор зможе карати «небажаних» торговців. Хоча в роботі регулятора залишається ще багато «атавізмів», і усі сили варто спрямувати саме на їх усунення», – вважає керівник однієї з фінкомпаній.