Ціна страху

Значення «індексу страху» – індексу волатильності фондового ринку (VIX), який розраховується Чиказькою біржею опціонів (СВОЕ) – почало знижуватися після різкого зльоту попередніми днями. У середу, 26 серпня, на відкритті торгів у США значення індексу становило 31,05 пункту, хоча ще в «чорний» понеділок 24 серпня індикатор досягав майже п'ятирічного максимуму – 40,74 пункту. Тоді за один день показник підскочив з 28,03 до 40,74 пункту. Ще 18 серпня значення індексу було в рази нижчим – 13,79. Саме значення VIX на рівні 15 пунктів учасники ринку називають переломним: якщо показник нижче 15, це означає, що інвестори налаштовані оптимістично; якщо вище – настрої інвесторів різко погіршуються.

Індекс волатильності VIX, або «індекс страху» являє собою середньозважене значення усіх цін опціонів індексу S&P 500 і відображає, наскільки налякані інвестори. «Цей індикатор відображає вже фактичну ситуацію на ринку. Він розраховується на основі проведених угод», – пояснює старший віце-президент ІК Empire State Capital Partners Олександр Саул.

Ідея створення індексу волатильності з'явилася в 1986 році. Однак розрахунок індексу VIX в режимі реального часу почався в 1993-му, після чого ретроспективно він був перерахований за період з 1986 року. Торгівля ф'ючерсами на індекс VIX почалася 26 березня 2004 року на біржі CBOE, з 24 лютого 2006-го з'явилася можливість обміну опціонних контрактів VIX.

Підстави для паніки

Рекордне значення індексу VIX було зафіксовано під час кризи 2008 року. Ще у вересні індекс був нижче 20 пунктів. «У жовтні 2008-го його значення впритул наблизилося до 90 пунктів», – згадує Олександр Саул. Після чого центробанки багатьох країн світу, за винятком регуляторів Японії та Росії, вирішили одночасно знизити процентні ставки.

Наступний пік «індексу страху» спостерігався в травні-червні 2010 року, коли вперше виникла загроза дефолту Греції: інвестори вважали, що це викличе розвал єврозони. Щоправда, тоді значення індексу VIX не досягло й 50 пунктів. Черговий пік зростання страху американських брокерів спостерігався в 2011 році через загрозу дефолту США. 2 серпня за 12 годин до можливого оголошення дефолту Сенат США усе ж таки проголосував за збільшення планки держборгу. Вирішити проблеми в короткостроковій перспективі вдалося й Греції. Індекс VIX впав нижче 20 пунктів.

 

Зараз стрибок індексу VIX викликав побоювання, що проблеми в Китаї перекинуться на решту світу. Поки ці ризики перебільшені, а отже, «індекс страху» найближчими днями знижуватиметься. «Останніми днями він значно виріс, зараз світові індекси зростають, а це означає, що VIX очікує невелике коректування», – прогнозує Олександр Саул. 26 серпня почалося ралі американських індексів: індекс Dow Jones виріс на 3,95%, S&P 500 – на 3,9%, а Nasdaq – на 4,24%. «Незважаючи на збереження побоювань щодо впливу подій в Китаї на європейські ринки, багато експертів вважають, що ознаки відновлення в Європі та США будуть більш істотним фактором впливу на регіональні індекси. Так, в Morgan Stanley прогнозують, що в найближчі три місяці європейські ринки виростуть», – говорить директор інформаційно-аналітичного центру Trends & Markets Оксана Курінна.

Для українських учасників фондового ринку VIX є індикатором вимірювання настроїв іноземних інвесторів, в першу чергу із США. «Якщо значення VIX опускається, це означає, що інвестори фіксують прибуток і готові вкладати отримані кошти. Якщо ж індекс зростає, то чекати приходу нерезидентів поки не варто», – пояснює Олександр Саул.