За прошлый год Фонд продал активов на 3,2 млрд грн, включая кредиты на 1,5 млрд грн. Такими темпами на реализацию всех активов банков-банкротов уйдут десятилетия. Стоимость кредитов снизится до нуля гораздо раньше.

ФГВФЛ делает попытки повысить прозрачность реализации активов неплатежеспособных банков. Например, в минувшем году была внедрена система ProZorro.Sale, которая позволяет проводить аукцион сразу на множестве площадок. После ее внедрения практически прекратились жалобы на нарушения при проведении аукционов. Однако эффективность продаж остается низкой: если до внедрения ProZorro успешными становились 1,2% аукционов по продаже кредитов, то после внедрения – 2,1%, что все еще очень и очень мало.

Какой есть выход?

Параллельно с продажей кредитов отдельными лотами можно применять в Украине и другие способы поиска инвесторов. Во многих странах для реализации кредитов используются пакетные продажи. В каждый пакет («пул») включено от нескольких десятков (если речь идет о кредитах юрлиц) до тысяч кредитов (если речь идет о кредитах физлиц). Такой подход позволяет существенно снизить издержки на реализацию каждого отдельного кредита в пакете. Кроме того, пулы могут быть интересными международным институциональным инвесторам, которых вряд ли заинтересуют предложения размером меньше $200 млн.

Пионером пакетных продаж в конце 1980-х годов стала американская Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC – аналог украинского ФГВФЛ). Сейчас их опыт используется, в частности, уже во многих странах Северной Европы и Латинской Америки, а также в Индонезии. Поэтому алгоритм работы с проблемными активами уже давно выработан не только на рынках развитых стран, но и развивающихся, что особенно важно для Украины.

В FDIC для предоставления услуг пакетной продажи кредитов аккредитованы три компании: The Debt Exchange (DebtX), First Financial Network (FFN) и Mission Capital Advisors. Для Украины стало большим успехом, что нам удалось привлечь на украинский рынок две из этих компаний – DebtX и FFN.

DebtX была создана в 1997 году, ее штаб-квартира находится в Бостоне, зарубежные офисы расположены в Великобритании, Испании, Италии и Германии, а FFN была основана в 1989 году со штаб-квартирой в Оклахома-Сити. Ежегодные поступления от реализации активов каждой из этих компаний составляют около $4 млрд в год. Для сравнения: наш Фонд гарантирования за прошлый год продал кредитов чуть больше чем на $50 млн.

Что умеют американцы?

В Украине компаний с подобной экспертизой и опытом просто нет. FFN и DebtX, кроме непосредственно проведения аукциона, также оказывают полный комплекс услуг по продаже кредитов, а именно: проводят аудит (due diligence) кредитных дел, создают для инвесторов виртуальную базу данных; оценивают индикативный диапазон вероятных цен продажи; проводят маркетинг активов, и только после этого проводят аукцион.

За десятилетия работы на рынке FFN и DebtX наработали огромную базу международных институциональных инвесторов, которым они могут предложить украинские активы. Я понимаю, что украинская правовая система, сложная экономическая ситуация, война и политическая нестабильность могут отпугнуть многих иностранных покупателей. Но подобные проблемы были и на других развивающихся рынках, где все же успешно продавались проблемные кредиты.

Кроме того, объем кредитов на продажу у Фонда гарантирования хотя и огромен по украинским меркам, но не очень значителен по международным. Так, в 2015 году общий объем продаж кредитных портфелей в Европе превысил $100 млрд. Только соседняя Румыния продала больше, чем на $2 млрд. Такими темпами кредитные портфели под управлением Фонда гарантирования можно было бы продать всего за несколько лет.

А внешние консультанты заинтересованы именно в значительных и эффективных продажах, ведь, как и площадки, участвующие в ProZorro.Sale, FFN и DebtX будут получать комиссию от фактической суммы продаж. Это делает их напрямую заинтересованными в максимизации цены продажи.

А что получит Украина?

По условиям пилотного проекта, FFN и DebtX в апреле начинают предпродажную подготовку двух крупных пакетов активов, которые находятся в залоге у НБУ, суммарной балансовой стоимостью 11 млрд грн.

Успешная продажа этих пакетов может стать толчком для возврата средств многим кредиторам неплатежеспособных банков. Если же Украине еще и удастся привлечь иностранных покупателей, приток валюты окажет позитивное влияние на наш платежный баланс.

Подписывайтесь на финансовые новости FinClub в соцсетях Twitter и Facebook.