Центробанк вспомнил о МФО

Нацбанк ищет возможности для насыщения рынка дешевыми деньгами. Поэтому он намерен активизировать работу с международными финансовыми организациями (МФО). «ЕБРР хочет выпускать гривневые ценные бумаги на локальном рынке. Кроме того, рассматривается возможность своп-операций и операций РЕПО между ЕБРР и НБУ. Предполагается, что они будут давать нам европейскую валюту, а мы им – гривну, – рассказала глава НБУ Валерия Гонтарева. – Эти механизмы указаны в нестандартной концепции дальнейшей работы ЕБРР в Украине». Она отметила, что программа ЕБРР также подразумевает участие в рекапитализации украинских банков, предоставление торгового финансирования для реверсных поставок газа и создание фонда прямых инвестиций.

Международные финансовые организации добивались права выпускать бумаги в гривне в Украине в течение 10 лет. Это необходимо им для привлечения средств для дальнейшего кредитования своих заемщиков. Несколько раз подряд парламент не принимал соответствующий документ, но летом 2013 года Верховная Рада все же приняла в целом законопроект № 964. В законе «О ценных бумагах и фондовом рынке» была разрешена эмиссия гривневых облигаций МФО в Украине.

Предполагается, что размещение процентных и дисконтных облигаций будет осуществляться исключительно путем публичного размещения облигаций МФО на фондовых биржах. Вырученные от их реализации средства должны направляться на кредитование малого бизнеса, энергосберегающих, инфраструктурных и муниципальных проектов.

Несвоевременные ожидания

В ЕБРР объясняют, что своп-операции также преследуют цель насыщения украинского рынка гривневыми средствами. «У нас есть большая валютная масса, но многие наши потенциальные заемщики в Украине не могут брать такие кредиты. Они имеют доходы исключительно в гривне, кредиты им нужны также в гривне, так как все уже увидели, какие большие риски есть в валютных займах», – рассказывает источник в учреждении.

Сейчас проекты по гривневым облигациям и своп-операциям в МФО считают преждевременными из-за очень сложной ситуации в стране. «У нашего казначейства есть ряд механизмов, чтобы запустить гривневое кредитование. Но с таким страновым рейтингом и с таким положением говорить о ценных бумагах очень рано», – отмечают в ЕБРР. В IFC не смогли прокомментировать заявление Нацбанка.

Рынок хочет гривну

Банкиры поддерживают необходимость увеличения объемов гривневого кредитования. Сейчас общий кредитный портфель всех учреждений в национальной валюте составляет 547 млрд грн, из которых 433 млрд грн – корпоративные займы. И с начала года оба показателя сократились - на 49,7 млрд грн и 41,4 млрд грн соответственно. Основные причины - рецессия экономики и отток вкладов.

Но речь идет не только о том, сможет ли ЕБРР выдавать гривневые кредиты, но и об их цене. «Для реального сектора экономики крайне важен уровень кредитных ставок, которые должны позволять обеспечивать уровень рентабельности производства с учетом стоимости заемных средств. Необходимо говорить о реалистичности инструментов, с помощью которых это будет достигнуто», – говорит директор финансово-экономического департамента банка «Финансы и Кредит» Дмитрий Балун.

По его мнению, ставки гривневых депозитов (сейчас превышают 20%. - Ред.) могут быть снижены за счет эффективного проведения политики инфляционного таргетирования. Но это не перспектива ближайших месяцев.