Об этом говорится в ежеквартальном инфляционном отчете Национального банка за октябрь.

В Нацбанке считают, что снижению инфляции будут способствовать достаточно жесткие, как и прежде, монетарные условия; взвешенная фискальная политика; относительно низкие цены на энергоресурсы на мировых рынках; рост сельскохозяйственного производства в Украине.

При этом базовая инфляция в 2020-21 гг. замедлится до 3,7-3,8%. Увеличение цен на сырые продовольственные товары также будет умеренным (в пределах 3-4%), если не произойдет значительных шоков предложения.

В то же время регулируемые цены будут расти относительно высокими темпами (около 10%) в результате дальнейшего приведения ставок акцизов на табачную и алкогольную продукцию до европейских уровней.

НБУ также повысил прогноз роста ВВП в 2019-2021 годах: по базовому сценарию экономика будет расти по 3,5% в течение этого и следующего года (июльский прогноз - 3,0% и 3,2% соответственно) и ускорится до 4% в 2021 году (июльский прогноз - 3,7%).

В Нацбанке объяснили, что на пересмотр этой оценки повлияли очередной рекордный урожай зерновых, устойчивый внутренний спрос и снижение стоимости энергоносителей, которые компенсируют влияние замедляющейся глобальной экономики и мировой торговли и менее благоприятные ценовые условия для украинских экспортеров.

НБУ предполагает дальнейшее снижение учетной ставки до 8% к концу 2021 года при условии устойчивого снижения инфляции до цели 5%.

Есть в квартальном отчете и альтернативный сценарий макропрогноза, который предполагает, что экономика Украины будет уверенно восстанавливаться после кризиса 2014-2015 годов.

При этом темпы роста на уровне 3% недостаточны, чтобы догнать соседние европейские страны. В НБУ считают, что ускорить развитие можно с помощью ключевых внутренних реформ и судебной реформы.

Кроме того, для прорыва ежегодные темпы роста инвестиций должны в среднем превышать 20%, а их доля в ВВП должна составлять 25-30%.

В этом сценарии инфляция будет оставаться в пределах целевого коридора (5% +/- 1 п.п.), т.к. укрепление гривны будет компенсировать высокий потребительский и инвестиционный спрос.

При этом учетная ставка может быть ниже ожидаемых 8%, учитывая уменьшение рисков инвестирования в украинские активы и стремительную ревальвацию реального обменного курса.

В НБУ отмечают, что этот сценарий имеет определенные риски: укрепление курса может быть недостаточным для нивелирования инфляционных эффектов от перегретого потребительского спроса; недостаточное предложение на рынке труда также может повышать инфляционное давление; возрастет уязвимость к потокам капитала.

В Нацбанке также оценили последствия прекращения транзита российского газа через Украину в ЕС, благодаря которому Украина получает около $3 млрд в год.

Согласно базовому сценарию, объем транзита может сократиться с около 90 млрд куб. м в 2019 году до 50 млрд куб. м в 2020 году и до 30 млрд куб. м в 2021 году.

Прямые потери экономики по сравнению с объемами транзита на уровне 2019 года составят 0,6% ВВП в 2020 году и 0,9% ВВП в 2021 году.

Что касается потребительских настроений, то в сентябре этого года они достигли 12-летнего максимума. В НБУ отмечают, что этому способствовали высокие темпы роста зарплат, а также улучшение макроэкономической ситуации.

Среди причин роста заработных плат в Нацбанке назвали законодательное изменение минимальной зарплаты, инфляцию и недостаток рабочей силы, обусловленный усилением трудовой миграции после экономического кризиса 2014-15 годов.

Кроме того, в НБУ отметили снижение связи между ценами на газ и другие энергоносители: мазут, дизтопливо, нефть.

Сланцевая революция, растущий спрос на экологические виды топлива, наращивание добычи газа в США и другие факторы формируют большой мировой рынок газа, цены на котором все меньше зависят от динамики цен на нефть.

Напомним, что ранее НБУ рекордно снизил учетную ставку до 15,5% и улучшил прогноз ВВП до 3,5% в 2020 году.

Подписывайтесь на новости FinClub в Telegram, Viber, Twitter и Facebook.