Предполагаю, что речь идет о пакете в 20% или 25%. Скорее даже о 25%, поскольку при таких параметрах мультипликатор price-to-book value of capital составит почти ровно 0,5. Аналогично сделке по вхождению Международной финансовой корпорации (IFC) в капитал Укргазбанка.

Это действительно важный момент во время переговоров – предлагать примерно одинаковые условия сильным международным инвесторам при приватизации (даже несмотря на разницу в операционной эффективности банков), что-то вроде «чтобы никто не чувствовал себя обиженным, что переплатил». Правило хорошего тона, как говорится.

Таким образом, стоимость всего Ощада оценена где-то в 400 млн евро.

В том, что банк продается дешевле собственного капитала, нет никакой измены. Такой рынок, такие условия, такой банк. Это вполне нормальная практика – продавать банки дешевле собственного капитала.

Однако за последние 12 лет государство потратило на банк примерно 2,85 млрд евро. Это только прямые расходы на докапитализацию, без учета процентов по ОВГЗ, которыми правительство докапитализировало банк.

То есть банк будет стоить где-то в семь раз меньше того, сколько на него потратило государство. Фактически государство получит еще в четыре раза меньше. И не столько государство, сколько сам банк, ведь средства не пойдут в госбюджет как «погашение» тех расходов, которые были осуществлены.

Это еще раз об эффективности государства как собственника банков.

Опубликовано с разрешения автора – первоисточник.